华测导航300627：业绩高增长显龙头韧性业务百花齐放迎“新春”

事件:公司发布2021年年报和2022年一季报2021年，公司实现营业收入19.03亿元，同比增长35.02%，实现归母净利润2.94亿元，同比增长49.45%，实现归母净利润2.3亿元，同比增长53.17%2022年一季度，公司实现营业收入4.22亿元，同比增长21.97%，归母净利润6672.62万元，同比增长34.92%归母净利润5023.65万元，同比增长43.15%点评:1业绩的高增长符合市场预期，毛利率同比有所提升:2021年，得益于系统应用和解决方案的顺利推进以及海外市场的加速拓展，公司实现了收入和业绩的快速增长凭借突出的性价比优势，公司海外收入同比增长59.31%至3.15亿元虽然部分原材料价格大幅上涨，但公司毛利率同比增长0.36pct至54.64%分业务:①建筑及基建业务收入同比增长25.80%至8.60亿元，海外高毛利市场收入占比提升带动该业务毛利率同比增长3.9pct至60.95%，②受益于激光雷达，无人船等业务的顺利推进，地理空间信息业务收入同比增长35.22%至3.45亿元，毛利率同比增长4.75pct至54.49%，③资源及公用事业收入同比增长51.92%至6.09亿元2021年，该公司在全国14个省份的近5000个隐患点安装了2万多台通用监测预警设备，在当地灾害市场的份额领先同行受自动化农机产品营销策略影响，该业务毛利率下降7.26pct至46.05%伴随着农机产品成本的降低和品牌知名度的提升，该业务的毛利率可能会继续提升④机器人及无人驾驶业务收入同比增长27.61%至8922万元，毛利率同比增长3.56pct至52.99%2021年，该公司的自动驾驶乘用车仍处于量产前的开发和测试阶段伴随着L3级自动驾驶乘用车的量产，该业务的收入增速可能会大幅提升风险:疫情影响公司订单交付，自动驾驶业务发展不及预期

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